Les investisseurs sont toujours mieux lotis dans les titres à court terme et à taux fixe
Un nouveau rapport publié aujourd'hui par le PSS Center for Financial Research, une division de PSS & Co., Inc., met en garde les investisseurs contre les risques liés à un investissement trop précoce dans des obligations à taux variable, notant que les titres à taux fixe à court terme peuvent reste le meilleur choix dans l’environnement actuel. Les experts obligataires de PSS affirment qu'en anticipant prématurément une hausse des taux d'intérêt à court terme, les investisseurs en obligations à taux variable pourraient par inadvertance renoncer à leurs revenus courants en échange de la possibilité de paiements de coupons plus élevés à l'avenir.
Les obligations à taux variable, également appelées « obligations flottantes », suivent l’évolution des taux d’intérêt et ajustent leurs coupons en conséquence. Ils ont tendance à bien performer lorsque les taux d’intérêt à court terme augmentent, mais ce que de nombreux investisseurs particuliers ne réalisent pas, c’est que les revenus des titres flottants n’augmentent que lorsque les taux d’intérêt à court terme augmentent – et non pas lorsque les taux à long terme augmentent seuls.
Les arguments en faveur des taux fixes maintenant
L'impact de la hausse des taux d'intérêt sur le portefeuille obligataire d'un investisseur est important, et les auteurs conviennent que les rendements obligataires continueront probablement d'augmenter à l'avenir. Mais les experts du PSS estiment que le rythme sera plus lent que ce que beaucoup prédisent, et que l'ampleur de la hausse pourrait être inférieure à ce que beaucoup prévoient.
Le livre blanc explique que les obligations à taux variable, qui comportent leur propre ensemble de risques, peuvent avoir du sens pour un portefeuille obligataire lorsqu'une hausse des taux d'intérêt à court terme est attendue dans un délai raisonnablement court. Les auteurs soulignent toutefois que la plupart des obligations à taux fixe offrent actuellement des rendements plus élevés que les obligations flottantes comparables – donc opter pour des titres à taux variable peut désormais signifier que les investisseurs abandonnent trop de revenus courants.
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